国庆长假后首个交易日，A股就给所有投资者上了一堂实打实的情绪过山车课。周四全天三大指数集体冲高回落，两市成交1.68万亿元，比节前最后一个交易日猛增2400多亿。盘面上超三千五百只个股下跌，涨停仅四十余家，跌停却有十几家——典型的“指数没崩，个股亏麻”。 盘面分化得像两个平行世界：一边是银行、煤炭、电力、燃气、航运港口稳稳托底，银行股盘中还创出阶段新高；另一边是半导体、光芯片、CPO、消费电子集体跳水，部分品种直接吃了20%跌停。资金从拥挤的高位成长股里撤出来，转头扎进高红利和资源板块避险。 于是问题来了：节后首日就砸出这么一根放量阴线，周五怎么办？是继续下探，还是能缓口气反弹？这个悬念，恐怕每个打开交易账户的人心里都在打鼓。 人民日报重磅刊文：中国市场是稀缺中的稀缺 今日《人民日报》刊发了一篇分量极重的评论员观察——《中国市场的稀缺性从何来》。文章通篇没提一句股市，可字里行间，句句都是给资本市场托底的底气。 文章开篇就抛出核心判断：当今世界，最稀缺的资源是市场，而中国市场是“稀缺中的稀缺”。稀缺性从哪来？作者给出了一个字：稳。而且不是躺平不动的稳，是“前进势态中的高水平动态平衡”。 为了说明这一点，文章用了两个非常接地气的对比。 一是中外对比。当不少发达经济体通胀高烧不退，老百姓买日用品都要反复算计的时候，我们这边还能聊“水果自由”“流量自由”。8月居民消费价格指数同比仅涨0.8%，温和得近乎平淡。可对资本市场来说，这种“平淡”才是最值钱的底气——意味着政策不用被迫急踩油门，企业敢做长期布局，资金能算得清未来的账。 二是今昔对比。过去一到夏天就怕拉闸限电、停产停工，今年8月全社会用电量再破万亿千瓦时，用电负荷创历史新高，城市照样灯火通明。背后是一整套新型能源体系在默默托底。电不断，生产就不停；生产不停，盈利就有基本盘。 给资本市场释放的四大信号 第一，定调信号。中国经济的确定性，是被官方反复确认的“稀缺资产”。资本市场最怕的从来不是坏消息，而是不确定性。党报专门撰文论证“中国的稳是稀缺性”，等于给国内外投资者吃了定心丸：基本盘没动，别被短期波动带偏节奏。预期稳了，估值才有支撑。 第二，政策信号。不走强刺激老路，但要“及时发力提效”。文章明确说中国没有走过度依赖政策强刺激的路子，同时强调宏观政策工具箱充足，逆周期调节空间依然较大。说白了就是：子弹都留着，该出的时候一定会出，但绝不乱打。有节制的政策，才能托出慢牛行情。 第三，结构信号。资金该往哪去，方向划得很清楚。有效市场加有为政府、传统产业转型升级、新兴产业蓄势壮大、未来产业前瞻布局，这三句话基本框定了中长期资金的赛道。政策鼓励的是有真实产业链、有订单、有技术积累的实体经济，不是纯炒概念的虚火。后续市场风格会持续向“有业绩支撑的成长”和“有现金流托底的红利”两端集中，中间靠题材空转的品种，生存空间会越来越窄。 第四，信心信号。政策连续、产业清晰、物价平稳、能源充足，外资内资才敢做三到五年的中长期配置，而不是追涨杀跌的短线博弈。稳定预期本身就是一种生产力，这也是中长期资金愿意入市的心理基础。 周五走势预判：震荡磨底，小阳收官 先说结论：我不认为周五会延续大跌，也不指望暴力反包。概率最大的走法，是低开或平开后反复震荡磨底，尾盘勉强翻红，收一根带上下影线的小阳线，沪指大概率还在3800点上方震荡，成交量比周四有所萎缩。 理由有五条： 一是急跌之后本身有技术性修复需求。周四这根阴线是冲高回落型，说明早盘还有资金想往上攻，只是被获利抛压盖住了。这种形态通常意味着多空分歧大，而不是单边溃败。加上创业板、科创50单日跌幅超3%，短线超卖迹象明显，技术上存在反抽动力。历史上节后首日放量大跌，第二个交易日大多会先缓口气。 二是关键位置有托底力量。3800点附近站着银行、煤炭、电力、公用事业这一批高股息资产。它们不涨的时候看着沉闷，可真要指数往下砸，就是天然的缓冲垫。周四已经验证过一次——指数跌了，它们没怎么跌。只要这条防线不松动，深跌的空间就被封死了。 三是资金面并不紧张。央行当天开展了1.2万亿元三个月期买断式逆回购，财政端特别国债稳步发行，增量政策也在研究中。市场不缺钱，缺的是信心；而信心这东西，有时候一根阳线就能点燃一半。 四是外部扰动没有继续恶化。假期港股小幅调整，恒指累计跌幅不到2%，属于温和调整，没有形成恐慌传导。美债利率、油价这些变量都在原有区间震荡，既没突然变好也没突然变坏——对A股来说，“没更坏”就已经算是利好。 五是交易时间约束。本周只有两个交易日，周六虽是工作日但股市休市。短线资金没太多折腾空间：追高的怕被套三天，杀跌的怕踏空周末消息面。两股力量互相牵制，结果往往就是缩量横盘，以小阴小阳收尾。 三个关键观察变量 看量能。如果反弹但成交量萎缩到1.3万亿以下，那就是弱反抽，